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销售开支占比下降：亏损收窄不管是外卖业务，还是新兴的打车、共享单车业务均需要大额的前期投入，在导入期获客成本较高。但一旦拥有高客户粘性，规模达到临界点，销售开支所占比例就有可能大幅下降，这也是支撑平台型企业价值的一个重要逻辑。从公开数据来看，公司营销效率显著提高。公司销售及营销开支在收入中的占比由2015年的177.7%下降至2017年的32.2%，至2018年前4个月该占比进一步下降至25.9%。

思科股价周四下跌8.6%，至46.25美元，为2013年11月14日以来最大单日跌幅。这是道琼斯工业平均指数中表现最差的股票。Needham分析师亚历克斯-亨德森（Alex Henderson）认为，思科的业务驱动因素正在“消退”，他怀疑5G“在近期内”是否会成为推动思科股价的一个有意义的催化剂。亨德森认为宏观经济问题是压力的来源，但他也担心思科特有的问题可能会继续存在。

责任编辑：陈悠然 SF104偏重债券投资，对股市资金面影响小昨日，中国银行董事会会议通过了境内外非公开发行优先股方案。方案显示，本次境内外优先股拟发行总数不超过12亿股，总金额不超过等额人民币1200亿元。这也是继工商银行8月30日公告拟非公开发行境内优先股募资不超过1000亿元之后，A股上市公司抛出的最大规模的优先股发行计划。

本月底，春运前返乡的火车票就将开抢，要抢票回家的小伙伴要记住几个时间点。本月23日，可以购买春运第一天（2019年1月21日）的火车票。2019年1月5日，可以购买2019年年二十九（2月3日）的火车票。2019年1月6日，可以购买2019年除夕（2月4日）的火车票。

2018年，公司整体毛利率为37.26%，同比下滑了0.53个百分点；整体净利率为7.98%，同比下滑了2.12个百分点。2016-2018年期间，公司净利率下滑明显，资产减值损失的快速增长是其中的一个重要原因；2016-2018年期间，公司分别确认资产减值损失2，128.35万元、3，108.91万元、5，473.48万元。

截至2018年末，英威腾的流动比率为1.70，速动比率为1.26，均大于1；资产负债率为41.02%，尚处于较合理水平。但从整体来看，英威腾的短期偿债能力和长期偿债能力在逐年降低。2016-2018年，其各项偿债指标均呈现下降的趋势，利息保障倍数更是由182.81倍大幅下滑至16.19倍。